الدرهم المغربي اليوم: أدنى مستويات في أسابيع مقابل الأورو (11,16) والدولار (9,91) (5 أكتوبر 2026)

الاثنين 5 أكتوبر 2026. أول جلسات الأسبوع تؤكد ما لوّحت به رسوم نهاية الأسبوع: الدرهم المغربي يتداول عند أدنى مستوياته منذ عدة أسابيع مقابل كلتا عملتي سلة الإرتكاز. الأورو الواحد يشتري اليوم 11,16 درهماً، والدولار الأمريكي 9,91 درهماً، وتثبيت بنك المغرب ليوم الاثنين جاء عند 0,101 دولار للدرهم. بعد الجلسة العنيفة الجمعة وعشرة جلسات من التراجع أمام الدولار، إليكم دلالات هذه التحركات بالأرقام، وأثرها على جيبكم.

الدرهم هذا الاثنين في خمسة أرقام

أسعار منتصف السوق وتثبيت بنك المغرب، 5 أكتوبر 2026

الأورو الواحد يشتري11,16 درهماً

الدولار الواحد يشتري9,91 درهماً

مقابل الدولار، 7 أيام≈ -2,9%

مقابل الدولار، 30 يوماً≈ -5,6%

تثبيت بنك المغرب (دولار)0,101

أين وصل الدرهم بعد عشر جلسات من الانزلاق

التراجع لم يحدث بين ليلة وضحاها. منذ نهاية شتنبر فقد الدرهم أرضاً يومياً تقريباً أمام الدولار، من 9,62 درهماً للدولار يوم 28 شتنبر إلى 9,91 اليوم، أي حوالي -2,9% في أسبوع و**-5,6%** في شهر (انتقل الدولار من نحو 9,35 درهماً أوائل شتنبر إلى 9,91). وعلى مدى اثني عشر شهراً، تراجع الدرهم بنحو 8% مقابل الدولار وقرابة 4,5% مقابل الأورو.

أمام العملة الأوروبية، الأضرار أحدث حدة لكنها واضحة: قفز الأورو من 10,99 درهم يوم 28 شتنبر إلى 11,09 درهماً في الجلسة العنيفة الجمعة الماضية، ثم إلى ما يقارب 11,21 درهماً يوم السبت قبل أن يستقر عند 11,16 درهماً اليوم.

ما يشتريه الأورو الواحد بالدراهم

سعر منتصف السوق اليومي، 26 شتنبر – 5 أكتوبر 2026

درهم+1,5% في أسبوع

ما يشتريه الدولار الواحد بالدراهم

سعر منتصف السوق اليومي، 26 شتنبر – 5 أكتوبر 2026

درهم+3,0% في أسبوع

لماذا يواصل الدرهم الانزلاق

ثلاث قوى تدفع في الاتجاه نفسه:

• دولار قوي. مع بقاء عائد الخزينة الأمريكية لأجل 10 سنوات حوالي 4,7%، تواصل رؤوس الأموال العالمية التدفق نحو الأصول الدولارية. كل موجة قوة للدولار تصيب الدرهم ميكانيكياً، لأن الدولار يمثل 40% من سلة العملات المرتبط بها.
• فارق فوائد واسع. بينما تحافظ الفيدرالية الأمريكية على نهج الفوائد المرتفعة لفترة أطول، أبقى بنك المغرب نسبة فائدته الرئيسية عند 2,25% يوم 22 شتنبر، خيار سليم مع تضخم محلي عند 0,7%، لكنه خيار يوسّع فارق الفوائد ويدفع الدرهم نحو الجانب الضعيف من نطاقه.
• فاتورة طاقة مرتفعة. برنت قرب 95 دولاراً للبرميل ينفخ فاتورة الواردات المقومة بالدولار ويرفع طلب المستوردين على العملة الصعبة في وقت يتراجع فيه الدرهم، حلقة يراقبها البنك المركزي عن كثب.

وأضاف شتنبر الصعب على بورصة الدار البيضاء، الأسوأ أسبوعاً لمؤشر ماسي خلال الشهر، ضغط خروج المستثمرين الأجانب على العملة المحلية.

انزلاق مُدار لا هروب من العملة

السياق مهم: الدرهم لا يطفو بحرية. إنه يتبع سلة أورو-دولار (60% أورو / 40% دولار)، مع نشر بنك المغرب تثبيتاً يومياً وسماحه للعملة بالتحرك داخل نطاق تقلب ±3% حول سعرها المركزي , إطار وُسّع في مارس 2020. ما تظهره الجلسات العشر الأخيرة هو درهم سُمح له باستخدام الجانب الضعيف من الممر، لا عملة تفلت من السيطرة.

الوسادة متينة: الاحتياطيات الرسمية مرتقبة عند 502,8 مليار درهم نهاية 2026، أي قرابة 5,5 أشهر من الواردات. درهم أضعف عند هذه المستويات هو تسوية تتحملها السياسة النقدية، لا مشكلة مصداقية.

ماذا يعني الدرهم الأضعف بالنسبة لكم

عملياً. كل 1.000 أورو يحوَّل اليوم يدر 11.158 درهماً، مقابل نحو 10.990 قبل أسبوع (+168 درهماً) وحوالي 10.760 أوائل شتنبر. وعلى جانب الدولار، 1.000 دولار تكلف اليوم 9.913 درهماً مقابل 9.615 الاثنين الماضي (+298 درهماً) , ضغط حقيقي على الشركات المستوردة بالدولار.

ما الذي يجب مراقبته من الآن

1. تثبيتات بنك المغرب اليومية، فالوتيرة التي يسمح بها البنك المركزي للدرهم بالتحرك داخل نطاقه تقول الكثير عن استراتيجيته للصرف في الربع الأخير.
2. بيانات الاقتصاد الأمريكي وتوقعات الفيدرالية، المحرك الأول لمسار الدولار؛ وأي تراجع لعائد الـ4,7% سيخفف الضغط.
3. مشروع قانون المالية 2027, فتدابيره التجارية والاستثمارية ستؤطر الحسابات الخارجية التي تُسند العملة في نهاية المطاف.

الخلاصة

تراجع الدرهم حقيقي لكنه منظم: أدنى مستويات في أسابيع أمام الأورو (11,16) والدولار (9,91) معاً، بعد أسبوع خسر فيه حوالي 2,9% و1,6% أمامهما على التوالي. بالنسبة للمصدرين وعائلات مغاربة العالم والسياحة، الدرهم الأضعف ريح مواتية؛ وبالنسبة للمستوردين بالدولار فهو ضغط على الهوامش يأتي فوق نفط بـ95 دولاراً. مع تضخم قرب الصفر واحتياطيات تغطي خمسة أشهر ونصف من الواردات، يستطيع بنك المغرب تحمل عمل النطاق. والسؤال الآن هو هل تتراجع الفيدرالية أخيراً.