الجمعة 2 أكتوبر 2026. بعد أربع جلسات من التآكل البطيء، تلقى الدرهم ضربة حقيقية: في أعنف تحركات اليوم خسرت العملة المغربية نحو 1,45% أمام الأورو، أقوى هبوط في جلسة واحدة منذ بداية المسار الحالي، وصل الأورو خلال التداول اللحظي إلى 11,19 درهماً قبل أن يستقر الإغلاق حول 11,09 دراهم. وجانب الدولار لم ينتظر: 1 دولار = 9,80 دراهم بعد أن كان 9,62 في بداية الأسبوع. جمعة تستحق أن تُذكر في سوق الصرف.
الجلسة في خمسة أرقام
أسعار منتصف السوق، 2 أكتوبر 2026
ماذا حدث الجمعة
تحركان في اتجاه واحد. أمام الدولار، كان تراجع الدرهم منسقاً لكنه لا يرحم: 9,62 الاثنين، 9,71 الثلاثاء، 9,80 الجمعة , خسارة أسبوعية نحو 1,9%، تضاف إلى الانزلاق الذي بدأ الاثنين 28 شتنبر. وأمام الأورو تركز الحركة في جلسة عنيفة واحدة: من 11,01 درهم للأورو الخميس إلى 11,09 عند الإغلاق، مع تسجيل 11,19 درهماً لحظياً، أقوى مستوى للأورو أمام الدرهم منذ أسابيع.
ما يشتريه الأورو الواحد بالدراهم
سعر منتصف السوق اليومي، 26 شتنبر – 2 أكتوبر 2026
ما يشتريه الدولار الواحد بالدراهم
سعر منتصف السوق اليومي، 26 شتنبر – 2 أكتوبر 2026
ماذا غذّى هذه الجلسة
- طلب الدولارات مع إغلاق الشهر. الجمعة أغلقت دفاتر الشهر، وطلب الشركات على الدولارات، بدءاً بفاتورة الطاقة، يتركز في هذه الجلسات. ومع برنت قرب 95 دولاراً، احتياجات المستوردين من العملة الصعبة أثقل بكثير مما كانت قبل سنة.
- عوائد أمريكية عند 4,7% تقريباً. بقاء الخزينة الأمريكية لعشر سنوات حول 4,7% يدعم الدولار في كل أسواق العالم؛ ولعملة يمثل الدولار 40% من سلتها، ينتقل الأثر إلى تثبيت الدرهم ميكانيكياً.
- أورو قوي على أعتاب نهاية الأسبوع. وجد الأورو سنداً أمام معظم نظيراته في الأسواق الناشئة الجمعة، والدرهم، المرتبط بسلة أوروبية بنسبة 60%, لم يستطع تفادي التيار: صعد زوج الأورو/الدرهم بمعزل عن قوة الدولار نفسها.
- أثر الزخم. أربع جلسات هبوط متتالية استدعت تدفقات ملاحقة الاتجاه، المضخّم المعتاد في سوق الجمعة قليل السيولة.
انزلاق مُدار لا هروب
الإطار لم يتغير: يتداول الدرهم في نطاق ±3% حول سعره المركزي السلي (60% أورو / 40% دولار)، مع نشر بنك المغرب تثبيتات يومية. جلسة الـ-1,45% كبيرة بمقاييس الدرهم، لكنها حدثت داخل النطاق، اختار البنك المركزي مرافقة الحركة بدل الدفاع عن مستوى، وهو خيار متسق مع تضخم عند 0,7% واحتياطيات مرتقبة عند 502,8 مليار درهم نهاية 2026 أي نحو 5,5 أشهر من الواردات. وتثبيت الفائدة عند 2,25% يوم 22 شتنبر يشير أيضاً إلى بنك مرتاح لعملة أضعف قليلاً.
من يتأثر، وكيف
| القناة | الأثر عند أورو/درهم 11,09 ودولار/درهم 9,80 |
|---|---|
| المستوردون | الأسبوع أضاف ≈ 190 درهماً إلى كلفة كل 1.000 دولار مُستورد |
| المصدرون | تحويل العائدات بالعملة الصعبة إلى دراهم أكثر، دفعة هوامش للربع الأخير |
| عائلات الجالية | كل 1.000 أورو تدر اليوم ≈ 11.090 درهماً، بزيادة نحو 100 درهم في أسبوع |
| السياحة | الأورو يتمدد أكثر في المغرب، خبر جيد لحجوزات الخريف |
| المدخرون | خطر انتقال الأسعار على السلع المستوردة، مخفف بتضخم 0,7% والأسعار المدارة |
عملياً. لأسرة تتلقى 500 أورو من الخارج، تعادل قيمة إغلاق الجمعة نحو 5.545 درهماً، أي بنحو +40 درهماً مقارنة بالخميس و**+50 درهماً مقارنة بنهاية شتنبر**. مبلغ بسيط في كل عملية، لكنه معتبر على ملايين التحويلات السنوية لمغاربة العالم.
ما الذي نراقبه الأسبوع المقبل
- تثبيت بنك المغرب ليوم الاثنين، هل يعارض البنك المركزي الحركة أم يترك النطاق يمتصها.
- بيانات التشغيل والتضخم الأمريكية، فسرديّة الفيدرالية تقود الجانب الدولاري من السلة.
- تدفقات بورصة الدار البيضاء، فجلسات أهدأ تعني ضغطاً أقل على الصرف بعد الأسبوع الصعب لمؤشر ماسي.
الخلاصة
الجمعة 2 أكتوبر ستظل الجلسة التي تحول فيها الانزلاق الهادئ للدرهم خلال شتنبر إلى حركة صاخبة: -1,45% أمام الأورو في يوم واحد، والدولار عند 9,80، وفاتورة طاقة تواصل تبرير الطلب على العملة الصعبة. داخل النطاق، ومع احتياطيات تغطي خمسة أشهر ونصف من الواردات، هذا تكيف مع عالم دولاره قوي، مقلق للمستوردين، مفيد للمصدرين والسياحة والتحويلات. أسبوع 5 أكتوبر سيحدد إن كان التراجع سيستقر هنا أم يمتد.
يتابع ياسين بورصة الدار البيضاء وقرارات بنك المغرب والمؤشرات الاقتصادية الكلية للمغرب. يحول تحركات السوق إلى خلاصات واضحة وعملية للمستثمرين والمدخرين المغاربة.
